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　　1月19日
，A股缩量震荡
。截至收盘，上证指数上涨0.29% ，深证成指上涨0.09%
，创业板指下跌0.7%，全市场成交额超2.7万亿元。

　　板块方面 ，电网设备概念爆发
，保变电气 、中国西电
、广电电气等多股涨停 。消息面上，近期电网设备板块利好频出 ，行业景气度持续提升
。

　　其中，三变科技今日早盘一度跌停
，尾盘拉升涨停，上演“地天板 ” ，成交额25.92亿元。今年以来
，三变科技累计涨幅已达65.69% 。

　　三变科技主营油浸式电力变压器、组合式变电站等12大类1600多个规格输变电设备，产品用于国家电网 、光伏
、石化等场景
。三变科技此前公告称 ，公司拟以50万欧元在欧洲设立全资子公司
，开展跨境贸易并拓展海外市场。

　　高盛最新研报显示，全球AI数据中心用电需求激增 ，但发电设备如燃气轮机、电网设备如变压器供应严重短缺
，交货期长达数年 。供应短缺驱动定价溢价
。

　　今日，贵金属板块涨幅居前 ，四川黄金 、招金黄金涨停。机器人概念拉升
，五洲新春（维权）
、日盈电子涨停 。商业航天概念局部活跃，板块分化 ，中航机载、航发控制等涨停。下跌方面，CPO概念震荡下挫
，剑桥科技跌停，腾景科技 、光迅科技下跌
。

　　贵金属概念持续走强

　　今日 ，贵金属概念持续走强
，四川黄金
、招金黄金涨停。

　　新华社消息，美国总统特朗普17日在社交媒体上发文 ，宣布美国将从2月1日起对丹麦、挪威 、瑞典、法国
、德国、英国 、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税 。

　　特朗普对欧洲的关税威胁引发避险需求
，黄金和白银价格双双触及历史新高
。其中，现货黄金今日盘中一度超过4690美元/盎司 ，创历史新高；现货白银一度超过94美元/盎司
，创历史新高。

　　市场人士认为，在美联储1月可能暂停降息的背景下 ，地缘政治成为短期焦点
，黄金热度上升 。当前贵金属行情由地缘风险
、美元信用弱化、供需基本面及流动性宽松等多因素共振驱动，中长期仍有支撑
。

　　商业航天股午后活跃

　　今日午后 ，商业航天股活跃，中航机载 、航发控制等涨停。

　　消息面上
，据北京穿越者载人航天科技有限公司微信公众号消息，1月18日 ，公司自主研制的穿越者壹号（CYZ1）载人飞船试验舱
，完成着陆缓冲系统的综合验证试验 。本次试验各项指标均达到预期目标，其中 ，关键指标超出预期
，取得圆满成功
。作为我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目，此次试验的成功 ，标志着穿越者已成为全球第三家研发并验证了载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业。

　　穿越者成立于2023年
，是一家可重复使用载人飞船和太空旅游运营服务商 。

　　此外，1月17日 ，中国证监会公开发行辅导公示系统显示
，商业航天企业中科宇航辅导工作完成，进入辅导验收状态
。中科宇航成为蓝箭航天后又一家迎来IPO关键进展的商业航天企业。

　　机构认为 ，商业航天板块内部的行情演绎，遵循较明显的“建设时序
”：前期火箭制造强势领涨
，后期卫星载荷+卫星平台将有表现 。西部证券表示，行情可大致分为两阶段：一是火箭制造强势领涨 ，行情启动初期
，“运力供给瓶颈”是行业主要矛盾，火箭端作为产业链的最顶端 ，率先享受技术突破带来的估值溢价。

　　二是卫星平台+载荷后来居上
，市场关注点从“能不能发射 ”转变为“发射多少颗
”
。价值量较高的卫星制造企业的业绩预期弹性更高，弹性更大。商业航天产业链的下游——应用和服务 ，目前依然缺乏清晰的应用场景和明确的商业模式 。卫星应用和服务市场发展空间广阔
。卫星运营与服务
、卫星测试或成为后期重点关注方向。

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