云课程回顾|金刻羽:疫情带来的是全球经济的挑战,近来的处境是经济萧条而...

金刻羽教授在“云课程 ”中指出 ，疫情带来的是全球经济挑战，当前处境更接近经济萧条而非单纯的经济衰退
，并从多维度分析了疫情对全球经济 、贸易、金融市场及政策的影响。

金刻羽教授观点 宏观经济与中美贸易战 贸易直接影响中美经济，不确定性给投资者带来影响 ，是全球性问题 。消费者受影响较小
，但企业等受到负面影响。人民币波动 长期趋势：人民币应往升值趋势走，根据近来增长情况以及GDP显示 ，长期看人民币正处于比较低的位置
。

新冠疫情拐点临近,全球资产配置观点

新冠疫情拐点临近背景下
，全球资产配置的核心逻辑是“经济复苏预期+流动性宽松”双轮驱动，资产表现排序为股票（股票基金）债券黄金货币现金。

在新一轮疫情冲击下 ，资产配置需兼顾防御与长期布局
，结合宏观经济
、海外政策及市场情绪，建议采取稳健策略 ，重点配置低风险资产并逢低布局权益市场优质标的 。

月金融市场受肺炎疫情冲击剧烈
，全球资产剧震，多元资产配置险中求胜 ，4月机会大于风险
。3月全球金融市场回顾 全球资产剧震：3月，肺炎疫情引发全球资产剧烈震荡。海外疫情恶化
，美股罕见4次熔断，风险资产全线暴跌 ，多数指数进入技术性熊市 。

全球金融市场对比：从今年年初疫情爆发到现在
，全球金融市场情况显示，A股市场沪深300跌幅为12%多一些 ，港股跌幅为17%
，美股跌幅为28%出头，欧洲市场跌幅可能在34% ，韩国市场大概在19%多
，日本市场也在22%左右
。

医疗赛道具备显著长期投资价值，主要受益于人口老龄化、医疗新基建 、技术升级及行业集中度提升等因素 ，回调是配置机会
，适合定投并长期持有。医疗行业景气度将长期维持高位疫情常态化防控推动需求增长：全球进入疫苗接种时代后，疫情从新发角度进入拐点 ，但防控将常态化，未来疫苗
、特效药和病毒可能长期共存 。

所以与其依赖自身不丰富的投资经验和未经验证的择时能力
，不如寻找优质资产进行投资
。需谨慎的原因疫情发展拐点尚未到来：疫情虽得到初步抑制，但仍未全面胜利 ，还需全社会继续做好防控。同时
，疫情对经济的影响也存在一些不确定性，这可能对股市产生一定的间接影响 。

释放货币政策积极信号,政策护航稳增长

近期货币政策释放积极信号 ，通过降准、上缴利润等操作护航经济稳增长
，但政策效果仍需观察，未来降准降息仍有空间但需等待合适窗口期
。具体分析如下：近期货币政策操作及原因4月LPR未下调：央行4月15日宣布降准0.25个百分点（历史最小幅度） ，对银行负债成本下行影响仅65亿元
，难以带动LPR下调。

积极的财政政策和稳健的货币政策通过精准施策与协同配合，为中国经济抵御下行压力 、实现高质量增长提供了关键支撑 。

美联储加息未影响中国货币政策“以我为主
”的基调 ，中国资本市场在政策支持下展现韧性
，货币政策将继续以稳增长为核心目标，保持适度宽松并精准调控流动性。美联储加息符合预期 ，市场反应平稳北京时间3月17日凌晨，美联储宣布2018年以来首次加息
，幅度为25个基点，并预测全年还有6次加息
。

022年宏观经济展望：政策护航 ，稳字当头 2022年
，全球经济在复苏进程中呈现分化态势，海外经济体面临“滞胀”风险与货币政策收紧的挑战 ，而中国经济在宏观政策护航下以“稳字当头 ”为核心
，通过财政与货币政策的协同发力，推动经济高质量发展。

美国现在最担心什么

美国最担心的是中国不断增长的电力消耗所反映出的潜在实力提升 ，尤其是工业生产
、科技研发和军事实力的增强
，可能威胁其霸权地位 。

美国担心的“中国底牌
”是工业与供应链的不可替代性、消费市场的经济引力 、地缘战略布局的主动性
、军事技术的代际优势，以及对美国亚太战略的制衡能力
。 工业体系与供应链韧性中国是全球唯一拥有联合国工业分类中全部41个大类和666个小类的国家 ，具备从原材料到终端产品的全产业链能力。

026年美国社会对AI泡沫的担忧并非一致
，部分群体担心泡沫破裂，更多人觉得是行业调整而非彻底破灭担忧存在的核心依据1）美国AI领域有明显的估值泡沫 ，像OpenAI投入超万亿美元基础设施却未盈利，微软、Alphabet等科技巨头资本支出2026年预计大增但盈利节奏未达市场预期 。